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8月19号的上交所，红背景红围巾标配的上市仪式，身边高管都笑开了花，就C位的90后创始人不对劲。他全程皱着眉头脸发黑，半句话不说，连个笑脸都挤不出来。一夜身家破千亿成了90后首富，换谁不得乐疯，他偏不，这事当天直接炸了热搜。 宇树科技是A股公认的人形机器人第一股，发行价才150.8元，一开盘直接干到1100元，盘中市值冲到4449亿。中一签500股就能赚近47.5万，整个资本市场都在狂欢，就差把造富神话四个字贴在大门上。王兴兴持股三成，算下来身家直接破1300亿，妥妥的新晋90后首富。 敲钟的时候他动作快得像走流程，轻碰一下锣就稳步后退，既不挥手也不发言，全程脸僵得像被按了暂停键。合影站C位，嘴唇抿得紧紧的，眼神直勾勾盯着镜头，一点首富的兴奋劲都没有。仪式结束坐电梯离开，一路低头玩手机，记者凑上去问对开盘价的看法，他只轻飘飘挤出来一句不好意思。 当天他发了朋友圈，就八个字新的起点，重新出发，半点庆祝的意思都没有。大伙猜了一天他为啥不开心，直到第二天开盘，答案直接砸在了所有人脸上。8月20号一开盘，宇树科技就一路往下掉，最终收跌18.7%，市值直接从最高4449亿跌到2779亿。两天跌没了一千六百多亿，差不多搭进去一个吉利汽车的市值。 巧就巧在同一天，许家印一审宣判的消息出来了，无期徒刑，没收个人全部财产。一边是新晋千亿首富敲钟，一边是前千亿首富领判决书，同一天同个资本市场，一上一下反差直接拉满。王兴兴不可能不知道这事，整个商界都在刷这条新闻，换谁不得心里咯噔一下。 他自己门儿清，这四千多亿的市值就是泡沫。宇树科技去年全年营收才不到17亿，扣非净利润连6亿都不到。一个年赚几个亿的公司，被炒到四千多亿市值，他一个做技术出身的创始人，比谁都清楚公司到底值多少钱。 场上别人都能跑，就他跑不了。宇树四十多个股东，美团红杉小米腾讯这些资本大佬全在里头。这些机构股东一年后就能解禁套现，上市对他们来说就是离场分钱的好日子。 他作为实控人，有三年的强制锁定期，三年里一股都卖不了。三年后股价还能剩多少，他心里根本没底。就像一桌人吃饭，别人都在动筷子夹菜，只有他是桌子上那盘菜，换你你笑得出来吗。 还有最核心的，现在的业务根本撑不起这么高的估值。宇树超过七成的收入都来自高校和科研院所采购，工业民用的大规模落地根本还没跑通。就在市值跌破三千亿那天，他去了世界机器人大会，上台不说股价不说身家，开口就聊人形机器人的瓶颈。 他自己都直说，现在机器人的泛化能力还远不如真人，扔去陌生房间拿瓶水递过来这种小事，目前都解决不了。更扎心的一组数据，去年前三季度宇树的研发费用才九千多万，研发费率7.73%，同行业平均27.92%，连行业平均的三分之一都不到。顶着人形机器人第一股的名头，研发投入这么点，这事谁不得打个问号。 那大伙最关心的，王兴兴会不会变成下一个许家印？其实答案挺明显的，大概率不会。不是说宇树的业务比当年的恒大靠谱多少，而是王兴兴这张黑脸，就说明他心里门儿清。 他知道现在的泡沫有多大，也知道自己要走的路有多险。许家印当年被资本捧起来之后，膨胀到不知道自己几斤几两，王兴兴从敲钟第一天开始，就清醒得让人心疼。一个在四千多亿市值面前都笑不出来的人，不太可能等到泡沫破的时候哭得最惨。 但话又说回来，资本市场才不管你清不清醒，它只关心故事还能讲多久，手里的筹码还能换多少钱。上市首日宇树的换手率就超过85%，流通盘几乎换了一轮，没人愿意在这个价位长期拿着，这才是最残酷的现实。 说实话，王兴兴这条路走得真不容易，19岁在宿舍就能造出第一台机器人，熬了十年把宇树做成全球人形机器人出货量第一。上市不是终点，只是另一场游戏的开局。接下来他要面对的不光是技术难题，还有资本的刀光剑影，舆论的放大镜，还有三年后等着套现的一大票股东。 许家印的结局早就给所有人提了醒，资本能把你捧到云端，也能把你摔进泥里。王兴兴这张黑脸，其实就是他对这件事最清醒的回答。希望三年后，我们还能看到他站在机器人大会上聊技术聊瓶颈，而不是听到另一个让人唏嘘的故事。 参考资料：澎湃新闻 《A股人形机器人第一股宇树科技上市观察》 特别

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